亚州AV影院老司机导航福利|欧洲精品国产欧洲精品国产|成人夜间视频丁香五月靠|婷婷国产无码在线|一级午夜成人黄色电影|成人一级A射俄罗斯∧片|三级无码电影伊人影院综合|久色激情视频在线观看高清|黄片视频免费在线观看了|91视频国产高清无码

 

 

2024年9月20日，由聯(lián)合資信評估股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)合資信”）與華創(chuàng)證券、聯(lián)合咨詢共同舉辦的“風險資產(chǎn)新機遇——2024年秋季債市沙龍”在北京金融街威斯汀大酒店圓滿落幕。本次活動吸引了來自銀行、基金、保險、證券、信托等金融機構(gòu)的50余位投資者，與行業(yè)專家及學者共同探討債券市場的未來發(fā)展趨勢和投資機會。

風險資產(chǎn)新機遇——2024年秋季債市沙龍活動現(xiàn)場

此次活動邀請了華創(chuàng)證券研究所固收首席分析師周冠南、六虹研究首席經(jīng)濟學家潘瑋杰、根本投資創(chuàng)始合伙人管委會主席李根、聯(lián)合資信工商企業(yè)評級二部資深分析師郭察理、聯(lián)合資信結(jié)構(gòu)評級四部副總經(jīng)理宋旭、聯(lián)合咨詢信用管理部信用分析師呂琳等專家做專題演講。隨后，由華創(chuàng)證券周冠南總主持，六虹研究潘瑋杰總、根本投資李根總以及聯(lián)合資信ESG業(yè)務部副總經(jīng)理王妍總就《全球化格局重構(gòu)下的固收資產(chǎn)配置》這一話題進行了圓桌交流。

華創(chuàng)證券研究所固收首席分析師周冠南發(fā)表了《債券市場新特征與策略應對》主題演講。周冠南女士指出，債券市場從積極牛市轉(zhuǎn)為中性均衡，短期擾動因素增加，但長期收益率下行趨勢不變。臨近四季度，債券供給加速放量，“資產(chǎn)荒”邏輯驅(qū)動邊際弱化，央行操作與穩(wěn)增長政策影響下，交易時點難以判斷；而窄震蕩市場中，點位對于操作的指導性更強。10年期國債窄幅波動，收益率偏上位置擇機配置，臨近下限則冷靜觀察；信用品種贖回擾動下票息配置性價比有所回升，短端品種安全性更高，長端品種利差保護仍待修復；轉(zhuǎn)債關注純債票息替代策略的需求提升機會。

華創(chuàng)證券研究所固收首席分析師周冠南

 

六虹研究首席經(jīng)濟學家潘瑋杰發(fā)表了《債外部驚濤駭浪中的內(nèi)部波瀾不驚》主題演講。潘瑋杰先生表示，美國的貨幣政策調(diào)整是全球資產(chǎn)價格波動率加大的最重要原因，預計美聯(lián)儲今年分別在9月、11月和12月各降息25BP，美國經(jīng)濟大概率實現(xiàn)軟著陸。地緣政治格局的劇烈變化，特別是各國政治傾向低端化，已經(jīng)對金融市場定價產(chǎn)生直接影響，并且還會進一步加大。日元的Carry Trade只是一個開始，未來還將對各類金融資產(chǎn)產(chǎn)生廣泛影響。中國最主要的是自身經(jīng)濟問題，但并不是一個獨立于歷史和現(xiàn)狀的特別案例，只是政策和市場情緒做了放大。中國通縮已經(jīng)超過了6個季度，數(shù)據(jù)改善會在今年出現(xiàn)，但實質(zhì)性改善還需要一年以上，自然復蘇的強度取決于市場情緒和政策力度。長期判斷中，以往的估值模型都需要作出很大的改進，比如，政策和監(jiān)管更傾向于干預和區(qū)間管理，地緣政治因素開始量化計入預期。大類資產(chǎn)中與流動性關聯(lián)度高的資產(chǎn)價格將會是一個十年周期的長期調(diào)整過程。

六虹研究首席經(jīng)濟學家潘瑋杰

 

根本投資創(chuàng)始合伙人管委會主席李根發(fā)表了《境內(nèi)外高收益?zhèn)顿Y實踐》主題演講。李根先生表示，2018年伊始，中國市場出現(xiàn)了顯著的高收益?zhèn)袌?，一小部分機構(gòu)開始探索高收益?zhèn)顿Y策略。市場機會的涌現(xiàn)印證了信用類資產(chǎn)應用價值投資策略的有效性。中國市場中已形成完成的高收益?zhèn)堆畜w系；過去、現(xiàn)在及未來的市場機會仍存在；海外高收益?zhèn)顿Y機會對中國投資者還是藍海。

根本投資創(chuàng)始合伙人管委會主席李根

 

聯(lián)合資信工商企業(yè)評級二部資深分析師郭察理發(fā)表了《境投平臺產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型——破局債務，激活發(fā)展新動能》主題演講。郭察理女士認為，地方政府投融資平臺公司在促進經(jīng)濟社會發(fā)展的過程中發(fā)揮了重要作用，同時也面臨基礎設施投資增速放緩，債務負擔累積沉重的問題。當前政府工作報告明確提出加快推進地方融資平臺分類改革轉(zhuǎn)型，城投企業(yè)需結(jié)合企業(yè)自身功能定位和區(qū)域的產(chǎn)業(yè)體系實際，著力培育城市綜合運營服務主體，以發(fā)展為導向，切實做好市場化、產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型。

聯(lián)合資信工商企業(yè)評級二部資深分析師郭察理

 

聯(lián)合資信結(jié)構(gòu)評級四部副總經(jīng)理宋旭發(fā)表了《資產(chǎn)信用與權益屬性的新篇章——淺談持有型不動產(chǎn)ABS》主題演講。宋旭女士指出，持有型不動產(chǎn)ABS作為上海證券交易所近期推出的創(chuàng)新性產(chǎn)品，在今年已有多單項目發(fā)行，在市場上引發(fā)了熱議。演講中，宋旭全面介紹了持有型不動產(chǎn)ABS的相關知識，包括發(fā)展動態(tài)、政策指導和與其他產(chǎn)品的對比。通過詳細解析持有型不動產(chǎn)ABS的評級關注點，包括標的物業(yè)分析、交易結(jié)構(gòu)設計以及量化模型測試等方面，使投資人理解該產(chǎn)品的核心內(nèi)容。此外，還結(jié)合成功案例分析，分享實戰(zhàn)技巧，給到場投資人帶來實用的建議。

聯(lián)合資信結(jié)構(gòu)評級四部副總經(jīng)理宋旭

 

聯(lián)合咨詢信用管理部信用分析師呂琳發(fā)表了《中小銀行風險幾何》主題演講。呂琳女士指出，目前商業(yè)銀行整體經(jīng)營狀況穩(wěn)定，但大行及中小銀行間存在一定分化態(tài)勢，中小銀行在貸款市場存量博弈加強背景下，原有優(yōu)勢領域市場地位有所喪失，信貸資產(chǎn)質(zhì)量讀數(shù)相對穩(wěn)定但處置壓力仍存，各地區(qū)銀行機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)分化態(tài)勢，息差收縮壓力仍較大，盈利空間受到制約，在當前資產(chǎn)荒及實體經(jīng)濟承壓的環(huán)境下，中小銀行業(yè)務發(fā)展壓力短期內(nèi)難以緩解，風險仍需持續(xù)關注。

聯(lián)合咨詢信用管理部信用分析師呂琳

 

最后，周冠南女士主持了《全球化格局重構(gòu)下的固收資產(chǎn)配置》主題的圓桌論壇。周冠南女士針對疫情之后，大國間的競爭和博弈日益激烈，全球經(jīng)濟格局的深刻調(diào)整，主要經(jīng)濟體的政策也出現(xiàn)了分化的背景下，全球宏觀政策形勢及當下債券市場的投資機會與嘉賓及現(xiàn)場投資人進行深度探討。

潘瑋杰先生認為在美聯(lián)儲大幅降息50BP的背景下，中國宏觀經(jīng)濟政策加碼的外部限制弱化，中國貨幣政策受到格外關注，降息需要在降準的配合下，有效降低商業(yè)銀行負債成本，降息才有可能實現(xiàn)。美聯(lián)儲這次降息50BP后，今年后續(xù)兩次降息各25BP。中國的貨幣政策有望在降準后，降息幅度提高到25BP。金融市場在經(jīng)濟下行期的波動都會加大，監(jiān)管都會趨嚴，央行的政策目標是在不發(fā)生金融風險，貨幣政策保持有效的前提下，實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)增長。

李根先生表示出海投資債券首先要了解海外投資的法律及合規(guī)要求，其次理解產(chǎn)品的細節(jié)條款，再次明確自己的投資目標，包括配置的資產(chǎn)類別、流動性、期限、預期收益等，不能因為國內(nèi)的“資產(chǎn)荒”而盲目的選擇境外資產(chǎn)。如有貨幣錯配則還應考量匯率風險。對于投資通道的選擇也應有提前規(guī)劃。目前中資金融機構(gòu)的美元債、城投美元債、地產(chǎn)美元債和點心債交易都比較活躍，是可以長期關注的一類資產(chǎn)。此外海外一些高收益?zhèn)鶚说暮托屡d市場主權債券也是非常值得關注的。

王妍女士表示國際“ESG逆潮”使國內(nèi)投資者出現(xiàn)遲疑和躊躇，但國內(nèi)ESG投資發(fā)展仍具前景。近年國內(nèi)ESG政策陸續(xù)出臺，ESG投資規(guī)模增長，無論是從國家戰(zhàn)略規(guī)劃，還是投資標內(nèi)部信用品質(zhì)看，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力都將成為重要選題，深入理解和掌握ESG評價邏輯與方法，適時運用恰當?shù)腅SG投資策略將有利于投資者增厚產(chǎn)品收益，規(guī)避長期風險，特別是涉外、高碳排、社會服務等類型企業(yè)更應關注其ESG風險與機遇。

全球化格局重構(gòu)下的固收資產(chǎn)配置圓桌論壇

 

日后，聯(lián)合資信將持續(xù)關注投資人的需求與關切，通過一系列內(nèi)容豐富、形式多樣的活動，致力于為投資人提供關于行業(yè)熱點及發(fā)展趨勢等方面高質(zhì)量信息。